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鵬都農(nóng)牧要溢價(jià)2.5萬(wàn)倍收購(gòu)實(shí)控人旗下負(fù)資產(chǎn)一事引發(fā)了投資者熱議，由于此次收購(gòu)是高溢價(jià)，標(biāo)的啟東鵬騰虧損、資不抵債，且還是實(shí)控人姜照柏旗下資產(chǎn)，種種情況都難免引起投資者對(duì)此次收購(gòu)目的的質(zhì)疑。從鵬都農(nóng)牧目前的財(cái)務(wù)情況來(lái)看，此次收購(gòu)也有些不合時(shí)宜，所以無(wú)論站在投資者角度還是上市公司角度，目前這起關(guān)聯(lián)收購(gòu)都有些欠妥。

按照鵬都農(nóng)牧的說(shuō)法，公司收購(gòu)啟東鵬騰主要是看重了其手里的那些土地資產(chǎn)，公司計(jì)劃將啟東鵬騰擁有的土地進(jìn)行飼草種植，有效緩解飼草的供給問(wèn)題。但即使是“買(mǎi)地”，這樣的高溢價(jià)也讓投資者有些難以接受，況且還是實(shí)控人手里的土地。

這次收購(gòu)讓投資者心生疑慮的原因還有一個(gè)，鵬都農(nóng)牧實(shí)控人姜照柏去年就籌劃將啟東鵬騰注入其另外一家上市公司國(guó)中水務(wù)，但監(jiān)管層直指交易是否涉及潛在利益安排，監(jiān)管問(wèn)詢(xún)下交易終止。彼時(shí)國(guó)中水務(wù)給出的解釋是“收購(gòu)方案還需進(jìn)一步討論與論證，同時(shí)考慮到公司轉(zhuǎn)型的謹(jǐn)慎性原則，決定撤回股權(quán)收購(gòu)關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)”，理由也是非常官方且沒(méi)有實(shí)質(zhì)性?xún)?nèi)容。那么導(dǎo)致前次收購(gòu)失敗的核心原因到底是什么？鵬都農(nóng)牧這次收購(gòu)是否涉及前次問(wèn)題？這次會(huì)不會(huì)又引來(lái)監(jiān)管層追問(wèn)？能不能扛住監(jiān)管問(wèn)詢(xún)？這些都充滿(mǎn)了未知。

對(duì)于前次收購(gòu)失敗且原因不明的情況下，投資者本能的也會(huì)更有抵觸情緒，鵬都農(nóng)牧這次收購(gòu)也沒(méi)有考慮到公司投資者的感受。

再來(lái)看上市公司層面，鵬都農(nóng)牧近年來(lái)業(yè)績(jī)也不穩(wěn)定，處于同比下降、同比增長(zhǎng)交替狀態(tài)，其中2022年凈利同比下降85.39%，但在今年一季度，公司凈利同比轉(zhuǎn)虧，凈利虧損3950萬(wàn)元，基本每股收益為-0.0062元，每股凈資產(chǎn)為0.82元。

鵬都農(nóng)牧籌劃的這次收購(gòu)交易價(jià)格也不低，達(dá)5.62億元。根據(jù)公司公告，買(mǎi)方應(yīng)于協(xié)議生效之日起十日內(nèi)，將轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)支付予賣(mài)方指定的銀行賬戶(hù)，這也意味著鵬都農(nóng)牧要支付5.62億元的現(xiàn)金，上市公司真的這么有閑錢(qián)嗎？

鵬都農(nóng)牧2023年一季報(bào)顯示，公司賬面貨幣資金有12.36億元，雖然足以支付5.62億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，但公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債8.3億元，并且一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5.65億元，公司二季度是什么情況目前還不得而知。

如果鵬都農(nóng)牧支付了這5.62億元的收購(gòu)款，公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)資金壓力？一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債能否如期清償？這些問(wèn)題投資者都不知道答案。所以，在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，用5.62億元的高價(jià)把關(guān)聯(lián)負(fù)資產(chǎn)賣(mài)給上市公司，給人的感覺(jué)只能是吃相有些難看。

本就是關(guān)聯(lián)交易的情況下，如果收購(gòu)資產(chǎn)能產(chǎn)生預(yù)期效益還好，但如果體現(xiàn)不出5.62億元的價(jià)值，鵬都農(nóng)牧和實(shí)控人姜照柏不知是否想過(guò)未來(lái)如何面對(duì)廣大投資者？

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)

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