可轉(zhuǎn)債流年不利，近期除了個(gè)別轉(zhuǎn)債退市之外，有超過(guò)30只轉(zhuǎn)債向下修正或者觸及向下修正閾值，可轉(zhuǎn)債指數(shù)今日繼續(xù)下跌0.16%，報(bào)406.6點(diǎn)。面對(duì)可轉(zhuǎn)債近期的表現(xiàn)，市場(chǎng)認(rèn)為存在超調(diào)，目前反而是介入的良機(jī)。

(資料圖)

多只轉(zhuǎn)債宣布向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)

順博合金7月4日公告，根據(jù)《募集說(shuō)明書(shū)》的相關(guān)條款及公司2023年第三次臨時(shí)股東大會(huì)授權(quán)，并綜合考慮市場(chǎng)價(jià)格和自身實(shí)際情況，決定將“順博轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正為16.00元/股，自7月4日起生效。

據(jù)了解，順博合金于2022年8月12日公開(kāi)發(fā)行了830萬(wàn)張可轉(zhuǎn)換公司債券并于同年9月7日起在深交所掛牌交易，發(fā)行總額8.30億元，轉(zhuǎn)股價(jià)格20.38元/股。截至6月15日，公司股票已有15個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格20.38元/股的85%，即17.32元/股，已觸發(fā)“順博轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)格的向下修正條款。為維護(hù)投資者利益，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，支持公司長(zhǎng)期發(fā)展，董事會(huì)同意提議向下修正“順博轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)格。

無(wú)獨(dú)有偶，7月3日，深圳市新星輕合金材料股份有限公司公告，董事會(huì)決定將“新星轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)格由23.85元/股向下修正為17.45元/股。因本次轉(zhuǎn)股價(jià)格修正，“新星轉(zhuǎn)債”于2023年7月3日暫停轉(zhuǎn)股，2023年7月4日起，“新星轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)格修正為17.45元/股，并同日恢復(fù)轉(zhuǎn)股。

除了新星轉(zhuǎn)債之外，近期下修的還有華亞轉(zhuǎn)債。華亞智能表示將“華亞轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價(jià)格由68.99元/股向下修正為55.69元/股，轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整實(shí)施日期為2023年7月3日。下修幅度較大，接近20%，“誠(chéng)意滿滿”，受到下修消息的刺激，華亞轉(zhuǎn)債7月3日上漲2.57%。

此外華宏轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格從15.45下修到13.91元。

除了實(shí)施下修的轉(zhuǎn)債之外，還有部分轉(zhuǎn)債觸及了下修。如龍大美食近日公告稱，截至7月3日，公司股票已有超五個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的90%，預(yù)計(jì)觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件。若觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條件，公司將按照《募集說(shuō)明書(shū)》的約定及時(shí)履行后續(xù)審議程序和信息披露義務(wù)。

正元智慧也表示，2023年6月5日至2023年7月3日，公司股票已有5個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格（32.80元/股）的85%（即27.88元/股），預(yù)計(jì)可能觸發(fā)“正元轉(zhuǎn)02”轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件。若觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條件，公司將按照《募集說(shuō)明書(shū)》的約定及時(shí)履行后續(xù)審議程序和信息披露義務(wù)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近一個(gè)月已經(jīng)有超過(guò)30只可轉(zhuǎn)債向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)或者觸及向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)閾值。

暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)寶曉輝在接受記者采訪時(shí)表示，近期可轉(zhuǎn)債下修情況相較過(guò)往出現(xiàn)了較大幅度的增加。一般來(lái)講，影響可轉(zhuǎn)債下修的原因主要有三點(diǎn)：一是市場(chǎng)走勢(shì)，市場(chǎng)走勢(shì)是影響可轉(zhuǎn)債發(fā)行價(jià)格的重要因素之一，如果資本市場(chǎng)相對(duì)波動(dòng)較大，投資者對(duì)可轉(zhuǎn)債的需求就會(huì)下降，可轉(zhuǎn)債發(fā)行價(jià)格就會(huì)有一定的下修。其次公司業(yè)績(jī)。公司業(yè)績(jī)是影響可轉(zhuǎn)債發(fā)行價(jià)格的另一個(gè)重要因素，如果發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司業(yè)績(jī)不佳或是有明顯投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者往往會(huì)謹(jǐn)慎審視這個(gè)公司發(fā)布的可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，從而導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債發(fā)行價(jià)格下降。三是密集的可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品上市，這也是由供需決定的，如果近期市場(chǎng)上有大量可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品上市，勢(shì)必會(huì)分散投資者的精力，從而導(dǎo)致投資者對(duì)同類可轉(zhuǎn)債的需求下降，從而導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債發(fā)行價(jià)格下降。

已經(jīng)“砸出”投資價(jià)值

今年可轉(zhuǎn)債可謂流年不利。*ST藍(lán)盾近日公告，公司于當(dāng)日收到深交所下發(fā)的關(guān)于公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券終止上市的決定。2023年4月26日，公司披露被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后的首個(gè)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示，公司2022年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)為-1.76億元，且扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入為7065.58萬(wàn)元；2022年經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為-6.64億元；同時(shí)公司2022年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。公司觸及深交所股票終止上市情形、可轉(zhuǎn)換公司債券終止上市情形。

公司股票及可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期的起始日為2023年7月10日，退市整理期為十五個(gè)交易日，預(yù)計(jì)最后交易日期為2023年7月28日。藍(lán)盾轉(zhuǎn)債也將成為首只進(jìn)入退市整理期的轉(zhuǎn)債。

而此前5月29日晚間，*ST搜特公告，公司當(dāng)日收到深交所下發(fā)的《事先告知書(shū)》，深交所擬決定終止公司股票及可轉(zhuǎn)債上市交易。*ST搜特股票及衍生品種可轉(zhuǎn)換公司債券搜特轉(zhuǎn)債已于2023年5月23日起停牌。停盤(pán)前最后一個(gè)交易日的報(bào)價(jià)分別為0.42元/股和18元/張，搜特轉(zhuǎn)債相比可轉(zhuǎn)債面值，已經(jīng)打了2折。

面對(duì)此種情景，不少投資人對(duì)于可轉(zhuǎn)債的投資信心減弱，認(rèn)為可轉(zhuǎn)債投資不再安全。融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊認(rèn)為，轉(zhuǎn)債的投資相對(duì)來(lái)說(shuō)不存在剛兌的情況，雖然轉(zhuǎn)債的相對(duì)安全系數(shù)較高，但畢竟也需要看底層對(duì)應(yīng)的上市公司的整體質(zhì)量。如果對(duì)應(yīng)上市公司經(jīng)營(yíng)極度困難，且凈資產(chǎn)大面積為負(fù)的情況下，轉(zhuǎn)債其實(shí)依然會(huì)存在兌付和轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)，所以轉(zhuǎn)債剛兌的神話可能已經(jīng)接近破滅。但是，整體來(lái)看，轉(zhuǎn)債整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)并不高，相對(duì)來(lái)說(shuō)可能有這種治理問(wèn)題的轉(zhuǎn)債屬于少數(shù)，整體上市公司還是傾向于讓轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。

他還認(rèn)為正是因?yàn)槭袌?chǎng)近期對(duì)于可轉(zhuǎn)債信心不足，可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)超調(diào)，可能反而會(huì)有一些更好的投資機(jī)會(huì)。但是，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)目前整體的性價(jià)比可能沒(méi)有那么高，相對(duì)來(lái)說(shuō)可能還需要更精確地來(lái)做轉(zhuǎn)債的交易。

寶曉輝也表示，可轉(zhuǎn)債投資還是安全的，退市只是個(gè)別情況。他依舊看好下半年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。盡管現(xiàn)在轉(zhuǎn)債市場(chǎng)存在一定的波動(dòng)，但從發(fā)達(dá)國(guó)家成熟資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)作為企業(yè)融資一種重要渠道，在未來(lái)必將發(fā)揮更加關(guān)鍵的作用，投資者大可不必對(duì)可轉(zhuǎn)債的預(yù)期抱有太大擔(dān)憂。

本周三中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌0.16%，報(bào)406.6點(diǎn)，根據(jù)最新的收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，目前低于100元面值的可轉(zhuǎn)債仍有15只。

編輯：羅浩

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